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豬年大牛市 大家發大財

2019-02-04

《資本壹週》691期 (2019年2月4日)

豬年大牛市 大家發大財
.整個月份升箇10%亦不出奇,港股不知不覺踏入大牛市。
.今次樓價調整完,市區樓會再次夾上,新界區則難大升。
.以出入境人次計,大陸來港旅客數目很容易便會翻一番。

今期出版之日正是立春,即是豬年已到,恭祝各位讀者豬籠入水、諸事順境、得心應手!送舊迎新,相信來年投資市場亦有一番新面貌。

其實,港股1月的走勢已經很凌厲。恒指從去年12月底的25,845點,短短一個月間上升到1月底的27,942點,升了2,097點,幅度達到8.1%,不單止是一年以來最勁,更加跑贏全球主要股市;若以1月初曾插穿25,000點的24,896點,升到去上週四盤中曾突破28,000點的28,010點計算,升幅更達12.5%。

國指表現更加勇猛,跑贏恒指,同期由10,124點,上升到11,035,升了911點,幅度為9.0%;以低位曾跌穿10,000點的9,775點,及上週四最高的11,073點計算,升幅更達13.3%。

展望2月,港股的大好勢頭有望延續,當恒指升到上29,500至30,000點、國指升到上11,800至12,000點,才再決勝負,牛皮一輪再決定上落,本欄則認為,往後很大機會可以再升,整個月份升箇10%亦不出奇,令港股不知不覺間踏入大牛市。

壞消息消退
事實上,1月以來,很多資金流入A股。1月份,北向資金淨流入高達606.88億元,創下了滬深港股通通車以來最高單月淨流入的紀錄;以開通以來計算,累積淨流入7,024.22億元,亦創出了開通以來的歷史新高。

內地股市向好,自然帶挈港股表現向好,加上展望未來,去年困擾港股的壞消息,亦紛紛消退。例如美聯儲局暫緩加息步伐,上週議息過後更進一步放「鴿」。本欄此前已經指出,美國決定加不加息,起碼要觀察6個月,最後可能到年底都不加息。而最新利率期貨更顯示,今年12月加息的機會只有5%,比起議息前的23%,大跌18個百分點;相反,市場更預期不加息不特止,還會減息,機會則由6%大升至15%。

除了不加息,中美貿易戰也緩和下來,兩國都認為談判取得進展,特朗普更聲言短期內會與習近平會面,敲定最終協議,即是全球最大兩個經濟體不再打交。此外,中國又積極放水,只差未鼓勵散戶買股票罷了。況且,港股在過去半年以來做了雙底,兩度跌穿25,000點後便回升,相信未來向上炒的投資者會增加,多過向下炒者,而近日的市況已經是賣了便買唔返,正是牛市的特徵。

有錢買「石屎」
豬年股市向好之餘,香港樓市亦向好,本欄都是那一句:未買樓的,要趁手了。尤其是市區樓,無可能便宜,因為看來看去,根本無地。政府現時很明顯在農地方面落手,加快批出私人發展商的農地轉用途之餘,亦推高地積比,未來最大供應就是來自農地,即新界區。

隨着發展商的農地轉用途,全部作興建私樓用途,實在不明白,港府聲言要將公私營房屋比例,由現時的六比四,提高到七比三,如何可以做得到?不過,相信公營房屋當中,增加的將會側重於資助房屋,即是賣的「上樓盤」,而非出租的公屋,以解決劏房的問題。

因此,今次樓價調整完,市區樓會再次夾上,新界區則較難大升。事關手頭上樓盤多的發展商,以及與市建局合作的新盤,經過此輪去貨之後,大型發展商便不會再壓價,中小型發展商則由於存貨不多,根本不需要減價清貨。

況且,賣完上半年,估計發展商手頭上已經沒有地價便宜的項目,例如啟德發展區,每方呎樓面地價只需六、七千元的,已經賣晒,餘下的地價逾萬元,計及建築成本、利息等,售價起碼兩萬多一方呎,難道發展商會蝕着賣?

需求方面,雖然估計政府不會「撤辣」,因為「撤辣」成功嚇到短期炒家無晒,不過來自大陸的購買力仍然很大,再加上美息不加,港息之前最優惠利率加了八分一厘已經不加,銀行同業拆息也只升了半厘,按揭息率未來加得去邊?總括而言,有錢就買「石屎」。

遊客翻一倍
至於商業物業,也是必升無疑,尤其是商舖。皆因隨着高鐵及港珠澳大橋通車,內地來港旅客將會愈來愈多,一來高鐵的運載量,高過飛機很多;二來交通方便了,來港短期旅遊的遊客自然增加,除了週末兩天,以至連星期五或一的長週末三、四天,甚至單日來回都得!此外,內地除了暑假,還有不少長假期,來港旅遊也是熱門選擇。根據現時入境處的計法——以出入境人次計,旅客數目很容易翻一番。

事實上,除了購物,大陸人來港旅遊,還有很多事情可以做。例如前排就湧港注射HPV疫苗,近期則有來打流感疫苗;近日中大、港大亦有「鴨仔團」前往參觀,對於這些情況,港人需要習慣,有關方面則要做好安排,到最後都不能解決了,只能以價錢搞掂,不過大前提是不能影響港人。此等旅客來港,應該不會入住五星級酒店,旅店相信會是其選擇,以此觀之,從工業大廈轉型的酒店,相當有「錢」途,業主相當有眼光。

南華證券錢莊
港股強勢畢呈,短短一個月間升了8.1%,本欄認為,隨着各項利淡因素逐漸消退,恒指今個月很大機會再升10%;當中,恒指在29,500至30,000點、國指在11,800至12,000點是關鍵位置,拉鋸之後便決定繼續向上還是回落,而個人認為向上的機會很大,港股不知不覺地進入大牛市。

事實上,目前港股所有板塊,無一個大鑊;當然,這裏說的是板塊,個別公司的經營狀況則作別論。很多股票的息率亦很高,實在很難再有大跌的空間。除了與蘋果公司相關的公司,就要小心。

既然看好後市,本欄的投資組合便暫時不整理了。投資者有跟隨的話,因為一直「低吸」,相信已滿手貨,不過如果有錢在手,不妨繼續低吸;如果無錢再吸,則擺在一邊,不宜沽貨,因為牛市的特徵,是沽了貨便買不回來。

每週一股——東方航空(00670)
農曆新年來臨,隨着內地經濟近年高速發展,有不少人內地居民選擇利用新年假期與家人外出旅遊或境內旅遊。市場預計內地今年春節4億人次選擇旅行過年,當中出境遊人次約700萬。1月上旬開始,內地春節遊的預訂進入高峰,部分熱門線路甚至出現了滿團現象。

內地居民對旅遊的熱熾,促使旅遊業發展蓬勃,對航空運輸的需求亦日益殷切。雖然,上月底東方航空(00670)發盈警,預告去年賺26至30億人民幣,年比最多下跌59%,但表現卻較市場預期佳。

隨着人民幣回穩,油價見頂回落,均為東航提供利好的經營環境,相信集團最艱難的時期已過。大摩近日便發表報告,料東航未來三十日會跑贏大市,預計發生的可能達60至70%,並給予東航「增持」評級,目標價5.51元。

一週重要新聞
.美國聯儲局在議息會議後,一如預期維持聯邦基金利率於2.25%至2.5%不變,並暗示將暫緩加息。聲明表示,考慮到全球經濟和金融市場發展,以及通脹壓力低迷,會對調整息率保持耐性。
.中國國家統計局公布,今年1月官方製造業採購經理指數(PMI)輕微反彈至49.5,較市場預期佳,但仍處於50盛衰分界線以下,更是連續兩個月處於50以下水平。
.美電動車生產商Tesla去年第4季盈利1.4億美元,是集團首次連續兩季錄得盈利,但卻較前一季的3.115億元純利大減逾半,每股純利僅1.93美元,低於市場預測的2.14美元。
.社交網媒Facebook去年第4季盈利達到破紀錄的68.8億美元,較去年同期的42.7億美元增長61%,每股盈利2.38美元,較市場預期的2.18美元佳。
.南韓三星電子去年第4季純利僅得8.46億韓圜,按年倒退31%,是逾兩年半來首次錄得盈利倒退;當中收入大跌一成至59.27萬億韓圜。盈利倒退,主要受記憶晶片需求下降、智能手機銷售下跌及顯示屏業務收益減少影響。
.英皇國際(00163)表示今年會部署推出兩個全新樓盤,共提供約107伙,當中半山摩羅廟街項目料上半年先推出市場,以中小型單位為主,料提供99伙;而屯門大欖豪華洋房項目正積極籌備中,將提供8座獨立屋,實用面積由3,000至5,000方呎,料下半年登場。
.海航集團旗下香港國際建投(00687)宣布連貸款以68.89億元轉售所持有最後一幅啟德地皮予會德豐(00020),作價較其2017年3月中標價低約7%,估計將帶來7.4億元虧損。資料顯示,海航於2016年11月起短短5個月裏,共斥資272億元連購4幅啟德地皮,但去年開始已沽出3幅,當中兩幅賣予恒基地產(00012),一幅賣予會德豐。

未來一週,2月11日起,英國會公布多項重要經濟數據,包括去年第4季國民生產總值(GDP)、12月工業生產指數、12月製造業生產等。2月12日到美國公布1月消費者通脹預測。2月13日,日本將公布1月生產物價指數;同日歐元區亦會公布去年12月工業生產指數;美國當天也會公布1月通脹率及核心通脹率。

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

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