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利好因素現 A股大反撲

2018-09-28

《資本壹週》672期 (2018年9月27日)
利好因素現 A股大反撲
.除了「自己友」入市,外國指數公司亦十分「幫手」。
.港府要提告危害國家安全者,無需《23條》的立法。
.高鐵的開通,可能會助長香港發展成為廉航的樞紐。

本週一(24日),是中美實施互徵第二波關稅的日子,當日為中秋節,內地A股無市,港股大跌454點,結束「四連升」的強勢;及至假後本週三(26日)復市,隨着A股上升,恒指亦反彈317點。

上證綜合指數由9月18日的低位2,644點抝腰回升,收復2,700點,再突破2,800點,才不過短短6個交易日的事。究其原因,固然是因為A股已經跌到十分低殘,估值十分便宜,還有就是傳聞「國家隊」終於出手掃貨。

根據德銀統計,自2015年年中至2018年6月底,「國家隊」共動用了1.24萬億人民幣買入A股,佔流通市值約5.5%;倘若再入市,會對A股構成較強支持。高盛的統計更不止此數,截至今年上半年,「國家隊」對內地股市投入的資金,達到1.5萬億人民幣,相當於A股總市值的2.9%,即是流通市值的5.8%。當中,銀行與工業股的佔比多達37%,電信與房地產股則只佔3.8%。

基金焗跟買
除了「自己友」入市,外國指數公司亦十分「幫手」。MSCI就在本週三宣布,考慮將A股大盤股的納入因子,由現時的5%,大幅增加到20%,分兩階段實施——首階段是2019年5月半年度指數評審時,第二階段是2019年8月季度指數評審時,每次提高7.5%。

根據MSCI此前推算,每一步以2.5%的納入因子納入A股,會為A股帶來110億美元資金。因此,當A股的納入因子提升至20%,可望額外增加660億美元資金流入A股。

這還不特止,MSCI更建議,到2020年5月半年度指數評審時,將A股中盤股也以20%的納入因子,納入MSCI中國指數。換句話說,到2019年8月,A股在MSCI新興市場指數中的權重,將增加至2.8%;到2020年5月,則再進一步提升至3.36%。 

同時,MSCI又建議,從2019年5月半年度指數評審開始,將深交所創業板,加入符合MSCI指數條件的交易所名單。因為依照股票數量和自由流通調整後的市值計算,創業板佔A股整體的五分之一,比起深圳主板和中小板更大。 

此外,據聞本週四英國富時羅素指數也會宣布,將A股納入指數,不過暫時未知納入時間及比重。指數不斷將A股納入,即是基金焗着跟買,為A股帶來支持。

全球最自由
就在中美貿易戰第二波開戰的同一日,保安局局長李家超宣布,刊憲禁止香港民族黨的運作或繼續運作,即時生效,民族黨從當日起便是一個「非法社團」。此舉立即激起一眾激進泛民的抗議,說是扼殺言論自由及結社自由,美國亦來摻上一腳,國務卿蓬佩奧發表聲明指,對民族黨被禁表達關注,要求香港政府容許言論、和平集會和結社的自由。

其實,本欄早已指出,港府禁止民族黨運作,乃合情、合理、合法,因為宣揚「港獨」,已經觸碰到北京的底線——危害到國家安全、損害到國土完整。換了是西方民主國家,例如美國,一旦牽涉到國家安全,一樣十分強硬。

而今次港府禁止民族黨運作,是引用了《社團條例》,便證明了政府要提告危害國家安全者,現有法例,即是由殖民地時代沿用下來的,已經足夠,根據無需要《23條》的立法。《23條》的立法,國家有權利這樣做,港府有義務這樣做,問題只在於怎樣執行,現時正是市民不信任政府,然而,政府又怎會亂來?因為北京需要利用香港,不可以讓香港在國際的排名下跌。

事實上,加拿大智庫菲沙研究所最新發表的《世界經濟自由度2018年度報告》,香港蟬聯全球最自由經濟體。在全球162個國家或地區中,根據國際貿易自由、監管、政府規模、法治與知識產權保護、健全貨幣共五個評分項目,香港繼續排名第一,有8.97分,新加坡及新西蘭位列第二及第三。

助發展廉航
最後值得一提的,是貿易戰第二波及民族黨被取締的前一天,是高鐵香港段通車的日子。在此市民習慣鬧爆政府的環境,高鐵首日營運出現混亂,自然惹來猛烈抨擊;就連通車三日,拾級而下的客量——首日只得75,517人次,第二日再下跌到46,463人次,第三日更僅得37,820人次,不及港鐵預計的日均客量8萬人次的一半,都招人話柄。

不過,高鐵的開通,是為打通人流,人通,自然財通,而此目的已經達到,且看西九龍附近的商場,人流即時大增。因此相信高鐵通車首先帶旺的,是零售業、飲食業。

可是,根據內地經驗,在車程三至五小時內的地點,飛機航線將會受到衝擊。尤其是國泰港龍,票價欠缺競爭力;但在整體而言,卻可能助長香港廉航的發展,成為廉航樞紐亦未可料。

【吳老闆事忙,今期由劉若文代筆。】

南華證券錢莊
A股終於吐一口烏氣,在MSCI擬提高A股指數權重,市傳富時羅素將公布納入A股下,內地股市造好,帶動港股於週一大跌後,在週三向上,最多曾升532點,見28,031點,尾市升幅收窄,全日亦升317點或1.2%,收報27,816點,重上50天線;國指更升1.5%,即158點,收報10,985點。大市全日成交額1,079.93億元。

現時港股的隱憂,還是新股。德勤統計,截至第三季度末,以集資金額計,港交所將會崛升至全球首席,而上海和深圳只可以落後於香港、紐約和納斯達克的全球前三大交易所。

該行預計,截至9月底時,香港今年共有158隻新股上市,集資2,434億元,將雙雙超越2017年前三季度的106隻新股及集資857億元,增幅分別達49%和184%。

每週焦點板塊——石油股
油價近日呈強,布蘭特期油升穿81美元關口,而紐約期油更升至每桶72美元水平,主要是由於美國制裁伊朗之後,沙特與俄羅斯能源部負責人均排除了立即增加原油產量的可能性。

油價上升,油股自然跟隨做好,本週三「三桶油」中石油(00857)、中海油(00883)及中石化(00386)分別升4.8%、4.36%及2.38%。事實上,三大石油股各有所長,當中,對油價敏度最高的,非中海油莫屬。大摩指,假設油價由每桶70美元升至80美元,中海油的盈利可提升26%,EBITDA則升約14%。由於市場普遍預期油價仍有機會上升,因此在三桶油之中,中海油成為市場首選。

至於中石化,上半年業績理想,而且在行業中有領先優勢,加上今年以來已跑贏兩隻油股,料短期升幅有機會放慢,但相信表現會較為穩定。至於中石油則具備追落後條件,所以在油價上升的大前提下,三桶油各有特色,投資者可按自己的喜好及所承受的風險作出選擇。

一週重點新聞
.美國聯儲局於本港時間週四料加息0.25厘,而12月再加息0.25厘的機會同樣增加。儲局有望兌現今年加息4次的預期,同時今市場更加相信明年加息3次的官方預期。
.美國國務院核准新一批次對台軍售案,金額3.3億美元,是美國總統特朗普上任後第二次對台軍售,中國外交部及國防部對此表示強烈不滿和堅決反對,並向美方提出嚴正交涉,要求美方撤銷這項軍售。
.商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文稱,對於何時重啟中美高級別經貿磋商,完全取決於美方的意願,惟目前美方採取大規模貿易限制措施,讓談判沒法進行下去。
.工信部副部長辛國斌表示,中國移動寬頻使用者規模全球第一,其中4G用戶總數已達11.3億戶,如今要加快5G部署和全光網路建設,推進形成萬物互聯、人機交互、天地一體的網路空間。
.中國外交部長王毅稱,在相互尊重的基礎上,中方願與澳洲重建相互信任,在平等互利、合作共贏基礎上擴大共同利益,妥善管控分歧,推動中澳關係沿着正確軌道向前發展。
.市場調查機構StatCounter的8月數據,中國智能手機公司佔據埃及近一半市場分額。其中,華為增長最快的品牌之一,分額達16.4%,去年同期為12.5%。
.中日關係持續回暖,中日兩國正就一帶一路經濟帶構想加強協調,日本共同社報道,遼寧省已制定計畫,將北韓、日本、韓國列入一帶一路經濟帶構想。
.內地媒體報道,廣東建議取消商品房預售制度,降低預售制帶來的高槓桿效應,全面實施現售。
.港鐵(00066)何文田站第2期開始招標,消息指,補地價金額近74.9億元,樓面地價達1.17萬元,較2年前一期項目高38%,創鐵路項目新高,於10月22日截標。

未來一週,美國將公布多項重要經濟數據,焦點在於週四的第二季經濟增長終值,市場估計終值維持增長4.2%,是2014年第三季以來最大增幅。同日亦有反映簽署臨時買賣合約的二手樓銷售的8月成屋待完成銷售指數指數,分析估計跌幅收窄至0.2%。

此外,週五則有8月個人收支數據,預期個人收入升幅擴大,估計升0.4%;個人開支估計升幅收窄至0.3%。同日亦有9月密歇根大學消費者情緒指數終值,估計略為向下修訂至100.5。

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

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