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不利因素 並非地緣 留意息口

2017-08-17

《資本壹週》614期(2017年8月17日)

 

林子健被酷刑事件甫爆出,有政黨立即將之扣連到「一地兩檢」,證明港人對內地人員跨境執法的憂慮並非無的放矢云云。其實,此說可謂借題發揮,「一地兩檢」實在事在必行。

 

- 高鐵的便民,加上大灣區的發展,港樓價便應再升三成。

- 廣東省要向香港學習,之後全國所有省則向廣東省學習。

- 中美俄得個「嘈」字,不會打起上來,反而要留意息口。

 

「一地兩檢」的實施,與廣深港高鐵的目的一樣,在於「便民」。反對派卻將之政治化,憂慮內地人員跨境執法會亂來,其實此與《廿三條》立法一樣,是信任問題,如果這樣都不信,都不知可相信甚麼了。

 

廣深港高鐵明年第三季通車後,便會將香港連接上內地總長已超過2萬公里的高鐵網,四通八達。根據港府資料,到時由香港至福田,車程只需14分鐘罷了;現時乘坐地鐵由中環到北角,分分鐘須花上更多時間。就算去廣州南,也只是48分鐘而已,還快過現時乘坐鐵路由中環去上水。

 

淨計這個方便,再加上粵港澳大灣區的發展,香港樓價便要再升三成,尤其是供應還未準備好。雖然特首林鄭月娥的大計一籮籮,既打算向發展商的農地打主意,亦認為長遠之計是填海,可以看到港府終於朝着正確的方向發展,真正解決土地問題,不過暫時仍然只聞樓梯響,不見政策來。

 

大灣區發展 香港為龍頭

事實上,聽聞國家主席習近平已指令,整個大灣區的發展,要以香港作為龍頭,並非廣州,亦非深圳;而廣東省就要向香港學習,成為內地經濟最好、貪腐最不嚴重的省分,之後全國所有省則要向廣東省學習。

 

根據中國31個省市區最新公布的上半年經濟成績,共有14個省的半年經濟總量,突破了萬億人民幣大關。當中,廣東省以4.19萬億,高踞全國之首;以一年計,生產總值更足以匹敵G7成員國之一的西班牙,西班牙GDP在歐洲排第六,在全球排十三。

 

既然香港擁有如此戰略地位,因此更加不可以亂,甚麼港獨、台獨,絕對不可以提。否則,廣東省學香港,全國又學廣東省,豈還得了?其實,北京十分簡單,已經劃了界線——不危害國家安全、不影響國土完整、不牽涉外國勢力,餘下的,便由得你。

 

印度幫不丹 理據極牽強

正如印度便超越了中國的界線,以致兩國在邊界對峙接近兩個月,近日形勢更趨緊張,戰事甚有一觸即發之險。除了雙方互相放話——中國國防部聲言「克制不是沒有底線」、「印方要打消任何以拖待變的幻想」,印度總理莫迪在本週二(15日)印度獨立日的講話中亦說:「我們足夠強大,可以擊敗任何侵犯我國的敵人」,兩國還不斷增兵到對峙的邊界。

 

印度至今部署了四個軍、18萬兵力,當中包括炮兵、裝甲部隊、山地師和步兵師。中國也不示弱,除了從不同軍區抽調部隊前赴,本週初更將自行研製的短程防空飛彈系統「紅旗17」運到西藏,以對付印度輕型武裝直升機「北極星」中隊。此外,中印又開始撤走在對峙邊界週邊居住的本國人民。

 

事件將會怎樣發展,便要視乎習近平的政治智慧。不過,根據其處理南海問題的往績,則不虞會真的打起上來。當時菲律賓等在美國撐腰下,經常也文也武,中國亦不再韜光養晦,在南海填海造島,興建軍事設施之餘,也大打輿論宣傳及外交戰,三管齊下,南海問題暫時平息。

 

況且,今次印度越界的理由非常牽強。事關中國只是試圖在洞朗修路,而該地區只是中國與不丹有領土糾紛,並非印度,但印度卻插手,表面是幫「盟友」出頭,實際是把不丹當作「藩國」。如此理據,比2014年俄羅斯因克里米亞而出兵烏克蘭更為薄弱,因為克里米亞多為俄人,說的又是俄語,並歡迎回到俄羅斯懷抱;但不丹人祖先乃古代西藏人,語言乃不丹話。

 

銀行結餘減 港元匯率跌

在中印衝突以外,還有美朝間的劍拔弩張。北韓高調對外宣稱,會以導彈攻擊美國在西太洋的軍事基地──關島,觸動到美國總統特朗普的神經,三度嚴重警告北韓,揚言金正恩膽敢動關島一條汗毛,將會很快後悔。

 

這四個國家的博奕,令地緣政治風險驟升,股市也曾受到牽連。不過,觀乎兩大強國中國與美國,以至另一大國俄羅斯,多數都是得個「嘈」字,根本不想打。軍事上的張牙舞爪,只是想嚇退對方。始終,開戰的話,沒有一方是贏家,即使打勝仗,都要付出沉重經濟代價。

 

雖然地緣政治緊張不足為懼,但投資者卻要留意息口走向。美國自2015年12月開始今輪加息週期,至今已累計加息4次,縱使依照當前經濟氣氛及環球局勢看來,9月加息的機會不大,尤其屆時美國還要解決發債上限問題,但到11月或12月,始終也會再加息,到時港息很大機會跟隨。

 

尤其是根據金管局資料,銀行結餘正在拾級而下,美國加息前,還超過4,200億元,現時則只剩不足2,600億元。此外,港元匯率自今年2月起亦慢慢向下。2月底時,港元兌每美元還是處於7.76水平,至4月底已跌至7.78,6月更跌穿7.,8創15個月新低,本月初再跌穿7.82,與7.85的下限又近一步。及至8月9日金管局發行400億元外匯基金票據,抽緊銀行銀根,才重返7.82以上。因此,加息才是港股的不利因素。

 

南華證券錢莊

 

港股上週調整過後,本週回復強勢,週三(16日)收報17,409點,升234點,連同週一(14日)的367點升幅,兩天已升了601點,雖然週二(15日)曾跌76點,但本週首3日累積升幅525點,也超過上週尾3天跌幅971點的一半,繼續「高位築底」。

 

回顧投資組合,騰訊(00700)派成績固然是焦點,但思捷環球(00330)亦不讓其專美,一週逆市升了9%。事關集團將於9月20日公布截至6月30日止年度業績,本月8日已發盈喜,料年度純利達5,000萬至8,000萬元,相對去年度僅2,100萬元倍增,原因包括基礎業務的財務表現有所改善,料較去年改善約3.7億至4億元間;稅項收益減少約1.56億至1.86億元間,去年則為6.06億元。

 

盈喜以後,思捷在8月9日開始回購股分,當日買入30萬股;翌日再加碼回購314.31萬股;11日、14日及15日再分別回購400.36萬、192.35萬及5萬股,即5日合共回購942.02萬股,反映公司管理層認為現價確實偏低,故不惜在業績公布前1個月的敏感時間回購股分。事實上,集團上年度之所以錄得盈利,全靠稅務回撥,今年度的盈利則真正是業績復甦,因為歐洲特別是德國經濟回升。

 

每週一股——騰訊(00700)

萬眾期待,股王騰訊(00700)的業績終於揭盎,截至6月底止中期,純利達327.07億人民幣,按年升64.2%,高於市場預期。按非通用會計準則計,上半年純利達306.02億人民幣,按年升43%;淨計第二季,純利則為163.91億元,按年升約45%,按季升約15%。

 

騰訊業績表現強勁,主要受智能手機遊戲、個人電腦遊戲、支付相關服務、網絡廣告以及數字內容訂購及銷售所推動。

 

騰訊各項業務勢頭強勁,未來盈利增長毋容置疑,而集團最新更成為聯通A股戰略投資者。事實上,騰訊近年積極進行收購,先後入股海外遊戲開發商及Tesla的股分。由於騰訊手頭資金充裕,相信會繼續透過併購來提升集團的效益。而未來國企將加快進行混改,估計類似入股聯通成戰略股東的機會陸續有來,並有機會成為騰訊遊戲以外的另一增長點。

 

一週重點新聞

.日本政府公布,截至6月底止一季,年率化GDP按季增長4%,為2015年首季以來增長最快的一季;上季私人消費增0.9%,勝市場預期的0.5%。

.國家統計局公布數據,受房地產、製造業和基建投資放緩拖累,今年首7個月,全國固定資產投資回落至按年增長8.3%,差過市場預期。

.上海易居房地產研究院研究員王夢雯稱,截至7月底全國住宅庫存創33個月新低,去化週期回到2012年水平,即用12.3個月可賣完。

.香港副政府經濟顧問歐錫熊稱,香港作為細小開放型經濟,倘外圍環境有改善將會跟隨造好,故將全年經濟增長預測由2%至3%,上調至3%到4%。

.屋宇署資料顯示,6月份共錄得4個私人住宅項目動工涉2,105伙,按月大幅增加2.2倍,重回逾千伙以上水平,累積今年上半年1.26萬伙,按年多30%,創近17年同期新高。

.地政總署資料顯示,今年首7個月涉及換地、私人重建等補地價項目,涉及補地價金額221.9億元,較去年同期的59.5億元,大增2.7倍。

.據港置工商舖資料研究部綜合土地註冊處資料,今年首7個月,工商舖合共錄得5,264宗買賣登記,按年同期急增近1.2倍,亦為自2013年後,即近4年來最佳。

.財政司司長陳茂波表明,政府現階段不會為樓市減辣,因政府執行政策需十分謹慎及有定力,不應為一些短期調整,貿然作出行動,讓市場借勢將樓市炒起。

.港鐵(00066)將今年物業招標數目由原本的8個,大幅削減至3個,涉及興建住宅單位大減64%,物業總監鄧智輝稱,下半年僅推出黃竹坑站二期一個招標項目。

.會德豐(00020)上半年核心盈利按年增長5.6%至54.12億元,主席吳宗權稱,現階段只有九倉(00004)分拆投資物業重組的方案,沒有其他重組計畫。

.恒地營業(一)部總經理林達民稱,下半年集團將推出4個新盤應市,包括元朗尚悅.方、鰂魚涌君豪峰、北角馬寶道1A至1P號,以及香港仔田灣街12至18號地皮,共提供約919伙住宅單位。

下週美國將公布多項重要經濟數據,週四將有8月費城製造業指數,市場估計回落至18,另亦有上月工業生產,市場估計按月升幅收窄至升0.3%;同日亦有7月領先經濟指標,預期升幅收窄至升0.3%。