內地首季經濟 莫望增長 隨時大倒退
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內地首季經濟 莫望增長 隨時大倒退

2020-02-14

《資本壹週》744期 (2020年2月13日)

內地首季經濟 莫望增長 隨時大倒退

.好彩的話,隨着疫情消散,4月尾、5月頭開始追,第二季便能好轉。

.第三波爆發的機會不高,因為雖然病毒傳染性高,但防疫意識已提高。

.香港現時需加緊製造兩樣物品,一是測試劑,一是口罩,以安定人心。

 

新冠肺炎疫情在全國除武漢外即使受控(詳細分析另見今期《資本壹週》內的〈資本政經〉專欄),必定打擊中國經濟,一眾大行紛紛下調內地首季經濟增長預測,惟仍然有「增長」,個人則認為,隨時錄得大倒退。

 

經濟增長有數得計。根據國家統計局公布,服務業即第三產業是內地經濟的主要組成部分,2019年其增加值佔國內生產總值的比重達到53.9%;增長率為6.9%,快過第二產業1.2個百分點,對經濟增長的貢獻率達到59.4%,比第二產業高出22.6個百分點。

如今在新冠疫情下,封城的封城,封區的封區,限制國民流動,服務業幾乎停頓了——旅遊首當其衝,航空、酒店無啖好食,就連食肆、商場,亦不能倖免,戲院也無生意;淨計食,都食少了,況且在家中食,消費豈及在街外食?

這還不特止,除了服務業,製造業亦大受影響。以首季計,第一個月,因為春運整個1月已沒有了,即是沒了三分之一;來到2月,本週才開始復工,復工率應該不足一半,到月尾可能仍然只得七成,即是這三分之一又沒了大半;難道靠剩下的三分之一,即3月份一個月追上去?第二及第三產業都出事,內地首季經濟豈能還言增長?隨時倒退十個八個巴仙亦不出奇。

這樣看來,視乎復工進度,未來兩週,隨時不用兩週,中央將會瘋狂出招,提振經濟。本欄已強調很多次,中央有大把招數可以用,可以是財政政策,也可以是貨幣政策,甚至幾招齊出。好彩的話,隨着疫情受控,加上天氣回暖,疫情消散,4月尾、5月頭開始追,第二季便能好轉。

 

第三波爆發難出現

內地除武漢外疫情受控,全靠中國政府十分負責任,明知封城對經濟的打擊很大,還會牽一髮動全身,有連鎖效應,都決斷封城。至於香港,封城卻不是一個選擇,否則香港一直是個自由、開放經濟體,一刀切封關的話會很大鑊。且看新加坡,確診個案還多過香港,都不封關。

事實上,香港疫情似乎也已受控。皆因第一波疫情已爆發,現在是第二波,即是與湖北/武漢病例接觸的受感染者,並未見到爆發;本來最怕是第三波,即年初四、五從內地返港的人士,數目多達百萬人,一旦爆發,將會極之恐怖。

不過,目前看來,第三波爆發的機會不高,因為雖然新冠病毒傳染性高,但只要做好個人衞生——戴口罩、勤洗手、清潔鞋底,受感染的機會不高。且看19人家庭打邊爐,兩人返回國內,其餘共有9人中招;英國男人去完新加坡參加會議,再到法國滑雪,亦傳染了11人;日本郵輪鑽石公主號更大鑊,累計多達174人受感染,在在均顯示此種病毒在短距離接觸、不設防下,就會揩嘢,但所謂第三波,已是農曆新年假期之後的事,當時大家防疫意識已經很高,大部分人都戴了口罩。因此,上週六實施的內地入境人士須強制檢疫14日,實在多餘。

總而言之,現時只要做好個人衞生,若有不適,小小都好,也應自我隔離,並要避免家居傳染,如果做足,大爆發的機會不高;當然,如果出現病徵,甚至發燒,就要看醫生了,不過此病毒暫時仍未有藥醫,主要還是看自己的抵抗力。

既然看形勢不會有大爆發,香港只要不被社會運動搞着,反彈將會很急。因為政府有錢、銀行有錢。

 

加緊製造兩樣物品

事實上,應付這次疫情,林鄭做得很好,逐步逐步;另一種做法是李顯龍般,呼籲民眾無須恐懼,一味派定心丸。其實,香港現時只需加緊製造兩樣物品,一是測試劑,一是口罩,目的就是安定人心。

的確,安定人心非常重要,當初港府在採購口罩上出手真的太慢,後來又要招標價低者得,於此市況生產商為甚麼會賣給港府?畀面林鄭?還是畀面習近平?反正港府有錢,應該暗地裏在市場狂掃貨,一元一個掃不到,五元一個亦掃不到,就不相信十元一個都掃不到。

話說回頭,香港口罩庫存量低,不多不少與早前社會運動有關係;無論如何,現時就是一罩難求,港府又掃不到,際此人心惶惶之時,很奇怪「超人」還不出手?皆因集團旗下屈臣氏的網絡極強,在全球經營着逾萬家分店,當中淨計歐洲都有幾千間,當地並無搶口罩潮,相信屈臣氏不難採購到大量口罩回港。且看就連新地(00016),都在外地採購到逾60萬個口罩,一半分派員工,一半捐到醫管局及社福機構,屈臣氏此前卻只派15萬個?

因此,只要美股不大跌,中港股市都不會大跌。雖然美股節節上升,不斷破頂,但目前投資者正是不願計數離場,升市莫估頂。

 

南華證券錢莊

在內地A股持續向好帶動下,港股本週持續向上,恒指本週三(12日)一度高見27,892點,最後以27,823點收市,再升239點,成功收復50日及250日線水平。
恒指週一一度回調,並跌近至27,000點水平,但於10日天線水平見承接,之後重拾升軌,連續兩日上揚,而以週三收市27,823點計,恒指短短一個星期升了1,037點即3.9%;國指輕微跑輸大市,亦升3.7%。恒指若以2月3日低位26,145點計算,則已累積反彈1,678點,幅度達6.4%。

事實上,雖然隨着新冠肺炎疫情擴散,勢必打沉中國首季經濟,隨時倒退8%至10%之多;然而,中央救市政策必定大堆頭出台,好彩的話第二季度將可追上來,因此,投資者不宜太悲觀,只要美股不大跌,港股都難以大跌。

 

每週一股——中國鐵塔(00788)

內地工信部分別向中國電信(00728)、中國聯通(00762)額外分配1,000MHz頻段頻率,用於5G室內覆蓋,但額外的分配須與中國廣播電視網絡共享。瑞信相信,中國鐵塔(00788)肯定會受益於兩大電信商的5G室內頻譜,因為其小型基站業務可以從中受惠,而中國廣播電視網絡任何的室外網絡部署,都會對中國鐵塔的估值構成上行風險,維持其「跑贏大市」投資評級,目標價為2.55元。

集團將於3月9日公布業績,市場估計去年第四季公司收入增長將回復至7%,而去年第三季增長僅為4.1%,估計期內EBITDA利潤率將維持相對穩定,而總計2019年全年收入將按年增6.5%,EBITDA利潤率為58%。

 

一週重點新聞

.英國首相約翰遜力排眾議,拍板推出高鐵二號(HS2)項目,料造價高達1,060億英鎊,勢成歐洲最大型的基建項目,最快2031年通車。

.財政部公布,近期提前下達2020年新增地方政府債務限額8,480億元(人民幣,下同),其中一般債務限額5,580億元、專項債務限額2,900億元。加上此前提前下達的專項債務1萬億元,共提前下達2020年新增地方政府債務限額18,480億元。

.統計局公布,中國1月居民消費價格指數(CPI)按年增長5.4%,增速創2011年10月以來最快,預期升4.9%,前值升4.5%。其中,食品價格上漲20.6%,漲幅擴大3.2個百分點,豬肉價格上漲116%;非食品價格上漲1.6%,漲幅擴大0.3個百分點。

.人民銀行公布,日前會同中國銀保監審查通過「萬事網聯信息技術(北京)有限公司」提交的銀行卡清算機構籌備申請。萬事網聯公司是萬事達卡公司在中國境內發起設立的合資公司,作為市場主體申請籌備銀行卡清算機構、營運萬事達卡品牌。

.繼南韓LG電子、設備製造商愛立信(Ericsson)、美國晶片商NVIDIA之後,亞馬遜成為第四家退出全球移動通訊大(MWC)年會的廠商。亞馬遜在聲明中指出,受新型冠狀病毒肺炎疫情憂慮影響,將不會參加2020年西班牙巴塞隆拿舉行的MWC。

.奢侈品牌Gucci去年第4季香港銷售大跌5成,而整體銷售增加10.5%至26.4億歐元,增幅較2018年同期的40%大幅放慢。

.吉利汽車(00175)宣布,正在與富豪汽車的管理層進行初步討論,以探討通過兩家公司業務合併,並進行重組的可能性,藉此成為一家強大的全球集團,將可實現成本結構和新技術開發的協同作用。集團擬將合併後的業務於香港及斯德哥爾摩上市。

.莎莎國際(00178)因應目前新冠肺炎蔓延情況,為保障員工及顧客安全,加上現時顧客消費需求減低,旗下香港及澳門20家莎莎分店及1家La Colline專門店已暫時停止營業,直至另行通知為止。周大福(01929)亦宣布,港澳40多間分店暫停營業,其餘分店亦縮短營業時間至晚上7時,至另行通知。

.歐元區將公布12月工業生產(經季節調整),月率料由升0.2%,跌至下滑2%;年率跌幅料由1.5%擴大至2.5%。印度公布1月消費者物價指數,年率料由7.35%升上7.4%。美國將公布密西根大學消費者現況指數初值;中國公布零售銷售數據。美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告發表證詞;費城聯邦儲備銀行總裁哈克就經濟前景發表講話。

 

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

 

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