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2019-11-07

《資本壹週》730期 (2019年11月7日)

布局完善 中國強勢難擋

.觀乎各項合作,中國的如意算盤,似乎是生意照做,少談政治。

.中國勝在市場大、人口多,可以成為很多國家的主要貿易夥伴。

.美股牛市尚未完結,除非當地失業率上升,以及企業盈利轉差。

 

從近日多個會議,包括上合總理會議、東盟領導人會議,以至「區域全面經濟伙伴關係協定(RCEP)」15國結束文本談判及市場准入談判,明年便可簽署,加上「一帶一路」的推進,以及進博會的聲勢,實在看不出中國有甚麼可能不強大?

 

先說上合,國務院總理李克強發表的講話中,再次強調國家主席習近平在今年6月比什凱克峰會上,「將上合打造成為團結互信、安危共擔、互利共贏、包容互鑒的典範,構建更加緊密的上合組織命運共同體」的倡議,並且提出五點建議:一是築牢安全屏障,夯實發展根基;二是擴大開放融通,拓展發展空間;三是完善聯通格局,暢通高質量發展路徑;四是培育創新亮點,增強發展新動能;五是堅持以人為本,共享發展成果。

 

結果,上合八個成員國簽署並發表聯合公報,達成六十多項共識,加強各方面的經貿合作,包括設施、產能、能源、金融等傳統領域,也包括電子商務、人工智能等新興產業。

 

原來,隨着印度和巴基斯坦2017年的加入,上合人口已佔全球近半,面積覆蓋60%歐亞大陸,2018年總GDP達18萬億美元,較2001年成立時,增長約10倍,佔全球經濟總量約20%;2018年外貿總額達6.3萬億美元,較2001年的6,720億美元,又增長近10倍。

 

及至東盟,李克強再次強調大家「建設更為緊密的中國-東盟命運共同體」,不斷增進政治互信,不斷深化利益融合,不斷推動文明互鑒,繼而提出六點建議,推進各領域合作提質升級。

 

市場大 人口多

之後還有RCEP峰會,經過7年討論,東盟與中國、日本、南韓、澳洲、紐西蘭終於完成談判,估計明年可以簽署協定,唯獨印度退出,其總理莫迪直指,RCEP當前的形式未能反映RCEP的基本精神和指導原則,亦不能解決印度懸而未決的問題與關切,更擔心開放市場後遭受中國貨品的傾銷。雖然少了印度,但不可擔保遲些該國不會死死地氣簽署協定。

 

觀乎上合打通了北面與中東以至南亞的通道,RCEP則連接了東亞、中亞以至太平洋,中國的布局認真厲害,這還未計「一帶一路」,更貫穿了歐洲,今年3月就招攬到意大利成為首個加入的七國集團成員國。

 

再看現時正在上海舉行的第二屆中國國際進口博覽會,請來法國總統馬克龍出席,成為西方大國第一位領導人嘉賓。而以參展面積計算,最大參與國是美國,達到4.75萬方米,其次是日本,第三是德國,香港只排第四。

 

根據以上組織、協定,以至「一帶一路」倡議,甚至進博會,中國的如意算盤,似乎是生意照做,政治則少談,以加強大家的結盟,即是不會干預別國內政,與古時的和親政策差不多。

 

事實上,習近平上場以來,不少東南亞國家都換了人,例如緬甸、泰國、菲律賓、馬來西亞,然而中國的態度一直是:「你嘅嘢我唔理,我嘅嘢你都唔好理。」大家只管促進貿易,發展區域經濟,從而增加在國際的影響力、話語權。

 

中國能夠用此策略,皆因市場大、人口多,得以成為很多國家或地方的主要貿易夥伴。簡單舉個例子,美國人口約3.3億人,就算做到2億人生意,已經相當於三分之二市場了;相反,中國卻有14億人,你做到2億人生意,還有12億人生意可以被其他人做。

 

美股牛市未完

以此看來,中國無可能不強大,加上中美貿易戰,兩國似乎傾掂數,全球氣氛好轉,相信A、H股可以追落後。至於美股,則是高處未算高,三大指數本週一破頂後,道指和納指本週二再創收市新高,前者升30點,報27,492點;後者亦升1點,報8,434點。

 

美股牛市雖然已經長達10年,但估計尚未完結。除非當地失業率上升,以及企業盈利轉差。雖然,最新公布的失業率微升至3.6%,但這只是因為工作人口增加了32.5萬人;而事實上,10月份非農業新增職位多達12.8萬個,遠勝市場預期的7.5萬個,之前兩個月的數據亦大幅上調,8月份由16.8萬上調至21.9萬,9月份亦由13.6萬上調至18萬。

 

香港方面,股市正在節節上升,縱然社會動盪尚未平息。再嘈下去,可以預期,斬人事件將會愈來愈多,甚至斬死人。政府若不想死人,便需要如本欄建議般,加重刑罰,以及趕走睇熱鬧的人,以免變成幫兇,總之即是拉得就拉。

 

目前亂局相信要區議會選舉後才靜下來,至於區議會最後選不選得成?其實很容易選不成,只要有人阻着一車車的公公婆婆去投票,只要投票站遭破壞,便可以取消。不過,如果泛民夠醒目夠聰明,就不要搞到選舉取消。

 

南華證券錢莊

在中美貿易談判即將簽訂首階段協議下,美股三大指數近日不斷創新高又新高,香港也不輸蝕,雖然一度被道指爬頭,但經過近5個交易日的急升,已經再一次高過道指,恒指截至週三(6日)的過去5個交易日,共錄得1,021點或3.83%升幅,當中騰訊(00700)回勇影響重大,此股同期升幅達5.63%,相信與公司下週三(13日)派發第3季度成績有關。

恒指如今已升越250天線,相信短期內上衝28,000點難度不大,距離現水平27,688點只是相差312點,至於30,000點,則要視乎中美兩國是否順利完成簽約,以及本港社會運動何時平息。不過,有消息指阿里巴巴將於下星期尋求在港上市審批,集資額為100億至150億美元,或有助提升港股投資氣氛。

從美股屢創新高可見,環球市場投資氣氛改善,近週也見資金重新流入股票基金,A、H股相對而言估值低廉。事實上,上證綜指目前仍在3,000點樓下,深證成指則低於10,000點,滬深300指數少於4,000點,只要外圍環境持續改善,中港兩地的中資股必然獲追落後,隨着人民幣逐步回升,可留意相關受惠股。

 

每週一股——滙控(00005)

港交所(00388)公布截至9月底止第三季業績,收入及其他收益39.87億元,按年下跌2.8%,優於市場預期;純利22.07億元,按年下跌9.66%,亦較市場預期理想,每股盈利為1.76元。稅前溢利26.05億元,下跌8.5%,勝市場預期的23.64億至24.25億元。

市場對港交所的季績看法正面,行政總裁李小加在業績報告中表示,儘管地緣政治環境極具挑戰,港交所在2019年首九個月仍有不俗表現:滬深港通收益創新高、新股市場再度暢旺,加上投資收益取得不俗回報,抵銷了在宏觀環境影響下略見回軟的現貨市場成交量,集團仍會繼續專注實現三年戰略規畫,嚴控成本,抓緊進一步發展增長的機會。

摩通發表研究報告指,港交所第三季的表現強勁,雖然交易量仍然受壓,但有機會調高盈利預測,成為股價進一步上升的催化劑。長遠仍受惠「北望」的發展政策,因中國目前正加速開放資本賬和降低經常賬盈餘。因此維持港交所「增持」評級,目標價250元不變。

 

一週重點新聞

.東盟峰會後,10國會員發表聯合聲明,RCEP的15個參與國已經完成協議的文本談判,以及所有市場准入問題,並將於2020年正式簽字。

.10月財新中國製造業採購經理指數(PMI)報51.7,創逾兩年半新高,更是連續4個月回升。

.澳門博彩監察協調局公布,10月博彩毛收入錄264.43億澳門元,按年跌3.2%,總計今年首10個月累計博彩毛收入2,467.4億澳門元,按年跌1.8%。

.渣打銀行把今年香港經濟增長預測由增長0.5%,降至收縮1.5%,並把明年預測由原先增長1.5%降至收縮0.3%。

.金管局公布今年第3季外匯基金投資收入按季減少55%至202億元,當中外匯估值及香港股票投資均錄得虧損,但總計首3季仍累賺1,986億元。

.據差餉物業估價署數字,9月私樓落成量達3,635伙,較8月的205伙急增16倍,創今年單月新高,但累積今年首3季落成量只有1萬伙,只及目標2.04萬伙不足一半。

.多家本地銀行包括滙豐、恒生、中銀等跟隨美國作出減息行動,但減幅只是0.125厘,是美國聯儲局減幅一半。

.港交所 (00388)截至今年9月底止第3季業績,純利按年急跌一成至22.1億元,拖累首3季純利下跌1%至74.12億元。公司解釋單是建議收購倫敦證券交易所的開支達1.3億元,加上存管、託管及代理人服務費季節性減少以及交易及結算收入下降。

.沙特阿拉伯國營石油企業沙特阿美宣布首次公開發售(IPO)計畫,預計12月中在沙特利雅得證券交易所上市,市場料估值達1.8萬億美元。

.外電引述市場消息人士透露,阿里巴巴將會於下星期尋求上市審批,集資額為100億至150億美元,相當於780億至1,170億港元,中金及瑞信擔任上市保薦人。

.蔡志明辭任康健國際(03886)非執行董事及副主席職務,由12月1日起生效。

.百濟神州(06160)獲美國藥企安進(Amgen)入股20.5%,涉及約214億美元。

.德昌電機(00179)公布截至今年9月底止中期業績,純利1.62億(美元.下同),按年升15.5%,每股基本盈利18.48美仙,派中期息每股17港仙。

.歐洲央行會於本月7日公布經濟報告,另歐元集團同日在比利時召開會議;同日英國央行也會公布議息結果;8日則有澳洲央行公布貨幣政策聲明。日本央行會在11日公布主要觀點摘要,新西蘭央行則在13日公布議息聲明。

 

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

 

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