中美貿戰未樂觀 澳門樓價勢飛升
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中美貿戰未樂觀 澳門樓價勢飛升

2019-10-17

《資本壹週》727期 (2019年10月17日)

中美貿戰未樂觀 澳門樓價勢飛升

.所謂首階段協議,只是雙方各退半步,讓貿易戰沒有惡化罷了。

.首置九成按揭樓價上限提高到800萬元,難道這都屬「上車盤」?

.在博彩娛樂與金融的雙引擎下,澳門經濟必定飛升,推升樓價。

 

在壞消息頻傳下,中美卒之在第13輪貿易談判達成首階段協議,美國總統特朗普還揚言,第二甚至第三階段陸續有來,市場充斥一片樂觀氣氛,港股更早於消息傳出時已急升。然而,大家不要開心得太早,本欄始終認為,中美難以傾得埋。

 

回看中美達成的所謂首階段協議,其實完全沒有重大進展,只是雙方願意各退半步,讓貿易戰沒有惡化罷了。中國方面,只是同意購買更多美國農產品,金額達到400億至500億美元,相當於貿易戰未爆發前的2017年的兩倍;至於其他,例如外匯市場更透明及更自由,以至向美國企業開放金融市場等,根本一直在做。

 

美國方面,更只是暫緩本來於本週二(10月15日)實施、向2,500億美元中國進口貨品徵收的關稅稅率提高5%到30%而已,並沒取消,即是25%關稅照收,更遑論12月15日實施的新一輪對價值1,750億美元中國進口貨品徵收15%的關稅了。

 

核心問題尚未觸及

事實上,大家不要開心得太早,因為協議是一回事,實際行動起來又是另一回事。首先,這份首階段協議,需時3至5個星期草擬,希望兩國元首於11月16日舉行的智利APEC會議期間簽署,前車可鑑,當中隨時出現變卦。

 

此外,執行的時間及規模都有一定問題。有關前者,近日已有消息傳出,中國是在美國撤銷關稅後才會大規模採購美國農產品,未知與特朗普的如意算盤是否一致?

 

至於後者,雖然中國乃是全球最大農產品進口國,向美國多購一倍金額,應該不成問題,然而,美國的產量呢?翻看貿易戰爆發前的2017年數據,中國農產品進口總額為1,250億美元;其中,從美國進口241億美元。及至2018年,中國農產品進口總額為1,371億美元,年比增長9.7%;其中,從美國進口162億美元,同比減少33%。

 

反觀美國,要求增購的農產品當中,大豆是主角,可是,2017年美國大豆出口總量為5,313萬噸;其中,對華出口3,286萬噸,已經佔去總出口量的62%。從另一角度看,2018年美國農產品出口總額才不過1,400億美元,如果中國採購金額達到400億至500億元,豈非美國農產品出口,有三分之一要靠中國?

 

首階段協議已經有難度,更何況第二、第三階段?事關首階段只涉及最基本的貿易範疇,其他更複雜、更敏感的議題,包括技術轉移、補貼工業等結構性改革,則尚未觸及,而相信中央絕對不會在此等原則性問題上讓步,因此,貿易戰發展不容太樂觀。

 

增地方法 了無新意

事實上,港股因此升了兩天之後已經無以為繼,及至本週三特首林鄭月娥宣布新一份《施政報告》,恒指在一眾本地地產股領軍下再升160點,至26,664點;當中,新世界(00017)升4.1%,新地(00016)升2.9%,恒地(00012)升2.8%,長實(01113)亦升2.6%。

 

本地地產股領漲,皆因從《施政報告》中可看到,政府不欲樓價下跌,將按揭保險計畫的樓價上限放寬,首次置業人士可申請九成按揭的樓價上限,由現時400萬元提高足足1倍,至800萬元,而可申請八成按揭的樓價上限,亦會由600萬元提高三分二,至1,000萬元;後者包括自用樓換樓按揭。如此一來,豈非800萬元物業都屬「上車盤」?

 

供應方面,仍然了無新意,繼續打新界棕地主意,指出有些較接近現有新市鎮和主要公路及面積較大,包括位於屏山及藍地一帶的私人持有棕地,面積廣達450公頃,政府將會先檢視當中的160公頃,可否用作發展公營房屋,若適合便收地。

 

特首亦明白到,要發展一個新區,交通基建最重要,因此提出加快落實《鐵路發展策略2014》提出的項目,要港鐵(00066)就東涌線延線、屯門南延線及北環線展開規畫和設計,務求早日動工。然而,收地以至規畫基建都是中長線的,前者閒閒地搞5年,更遑論後者。

 

說來說去,最快增加土地供應的方法,還是加快發展商農地改用途的步伐;淨計四大發展商,手頭上就有逾1億方呎農地,以5倍地積比率發展,每個單位約500方呎計,便可提供100萬個單位,足夠未來10年發展,買時間等「明日大嶼」填海製造出來的1,200公頃土地。

 

香港樓價沒得跌,澳門樓價就更會飛升,皆因當地勢將成立證券交易所,目標是成為離岸人民幣市場的納斯達克,到時在博彩娛樂與金融的雙引擎下,這個面積細細的地方,經濟必定飛升。

 

經濟好,樓市好,除了住宅,寫字樓都會升,事關一發展金融業,週邊需要很多專業服務配套,例如會計、律師等。猶幸澳門一直以來都不愁土地問題,因為不斷填海。過去百多年以來,澳門藉着填海,陸地面積增長了3倍之多;淨計回歸以來,陸地面積也由1999年的23.8平方公里,增加了近四成,到2018年3月的32.9平方公里。所以說,填海是最簡單的增地方法,香港真的要加把勁。

 

【吳老闆事忙,本文由劉若文代筆。】

 

南華證券錢莊

特朗普只是表示中美貿談進展非常順利,已令港股上週五(11日)大升600點,重上26,000點大關之餘,並一舉收復10、20及50天線;到雙方真的達成首階段協議,本週一(14日)恒指再升213點,成交超過900億元。

平靜了一天,本週三(16日)港股在本地地產股帶領下再升;以5個交易日計算,恒指升了3.8%,至26,664點,國指輕微跑輸大市,不過也升3.6%,至10,532點。

投資組合當中,不得不提美團(03690),過去一個月以來可謂氣勢如虹,由9月中的不足70元水平,一鼓作氣升破90元大關,甚有成為「紅底股」的氣勢。這還不特止,隨着恒指快速納入新規今年12月實施,而美團在合資格股票內排第15位,到時隨時晉身「藍籌股」之列。

 

每週一股——融創中國(01918)

中美貿易緊張關係緩和,中港股市反彈,而人民幣亦顯著回升,對擁有人民幣資產的內房股,帶來正面支持。此外,內房最新公布的9月份銷售數據理想,而花旗上月初引述第三方調查數據指,34家該行有關注的內房企業,9月銷售按年增長29%,屬歷史次高,按月也增長25%,遠高於該行早前估算的10%至15%,預計10月銷售將維持強勁,年增達20%至25%。

當中,融創中國(01918)9月份實現合同銷售金額629.1億人民幣(下同),按年增長18%;合同銷售面積約430.2萬平方米,銷售均價每平方米14,620元。今年首九個月,累計實現合約銷售金額3,694.9億元,增長16%;涉及銷售面積約2,531.8萬平方米,銷售均價每平方米14,590元,表現理想。

受利好消息帶動,融創亦由30元水平穩步回升,週三(16日)收市報35.5元,料股價有機會進一步挑戰38元以上水平。

 

一週重點新聞

.美國總統特朗普在中美兩國達成首階段貿易協議後,週二(15日)預告或會有第二階段協議。

.中國官方公布9月進出口數據俱差過預期,當中以人民幣計價的出口意外地倒退0.7%,市場原預測增長1.5%;以美元計價更跌3.2%。

.《彭博》引述國際金融協會(IIF)報告指出,中國今年上半年隱性資金流出規模高達1,310億美元,創下紀錄新高,反映人民幣兌美元匯率尚未跌至「七算」前,便已有大量中國境內資本「秘密」外逃。

.據《彭博》統計,今年以來中國商業銀行共發行9,776.71億人民幣債券以補充資本,相當於去年全年發行量的2.4倍,創歷史新高。

.胡潤研究院發布《2019胡潤百富榜》,阿里巴巴創辦人馬雲以2,750億元(人民幣.下同)財富,第3次成為中國首富;騰訊(00700)主席馬化騰以2,600億元身家重返第2位;中國恒大(03333)主席許家印則以2,100億元身家退居第3。

.吉利汽車(00175)9月汽車銷量按年倒退約9%至約11.38萬輛,總計首9個月累計售車約95.81萬,按年倒退約16%。

.內媒報道,長實集團(01113)成功以逾40億人民幣作價,出售旗下位於大連的西崗山黑嘴子項目予融創中國(01918)。

.國際評級機構穆迪以香港近期示威活動令港鐵(00066)載客量下降,認為對公司信貸評級有負面影響,另列車事故亦會增加港鐵的社會風險。

.英國Dyson放棄20億英鎊開發電動車計畫,理由是「未能在商業上可行」。

.行政長官林鄭月娥宣布上任後第3份《施政報告》,當中提到會向市場推廣及工商機構支援基金注資10億元,以把中小企業市場推廣基金下每家企業的累計資助上限倍增至80萬元。

.《施政報告》建議放寬按揭保險計畫的樓價上限,首置人士可申請最高九成按貸的樓價上限由現時400萬元提升至800萬元;最高八成按揭貸款的樓價上限則由600萬元提升至1,000萬元。

.美國聯邦儲備委員會將於10月17日公布褐皮書;澳洲央行將於22日公布貨幣政策會議紀錄;同日香港會宣布9月居民消費價格指數(CPI)。

 

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

 

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