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特朗普訪華夠矚目 習近平權力無人敵

2017-11-10

《資本壹週》626期(2017年11月10日)

- 市場頗為看好特朗普訪華的成果。一言以蔽之,就是生意人心態。

- 若中國不許蘋果及三星在內地生產,將影響整個行業及全球經濟。

- 當國產機在美國市場都佔去主要分額,更會演變成國家安全問題。

 

要數本週全球焦點,非美國總統特朗普展開其任內首次訪問亞洲行程,為期長達12日,是自老布殊後25年來最長一次;一次過出訪5國,依次為日本、南韓、中國、越南及菲律賓,亦是2003年以來最多一次。

特朗普這趟亞洲之旅,認真掙足面子。其「馬仔」日本固然熱情招待,除了有首相安倍晉三貼身陪伴,兩日陪足午、晚四餐,還與日皇明仁會面;南韓亦以最高規格接待,包括有象徵「王的威嚴」樂隊伴行,雙方領袖伉儷在青瓦台常春齋茶敘,作為背景的十面牡丹屏風都大有名堂,寓意國泰民安和太平盛世,曾用於朝鮮王室的宮廷禮儀,彰顯出文在寅政府對首位訪韓國賓的至高禮遇和真誠情誼云云。

到本週三(8日)轉往中國,特朗普將會獲得被外界形容為「皇帝級數」的「國事訪問+」規格接待之餘,國家主席習近平更在故宮建福宮設宴,兩位首腦還先行寶蘊樓茶敘,並在暢音閣觀賞京劇,相當巴閉。事實上,觀乎美股的走勢,市場頗為看好特朗普訪華的成果。三大指數本週二(7日)創出即市新高,道瓊斯指數高見23,602點,納斯達克指數高見6,795點,標普500指數高見2,597點。無他者,一言以蔽之,就是生意人心態,雙方皆是以經營一盤生意的視角,去管理一個國家,市場認同此種手法利多於弊,以自身經濟利益行先,便不會輕易將雙方關係鬧僵。重新洗牌其實,習近平在全球經濟的影響力,真箇十分巨大,比現時坊間分析的大得多。

試想像,若然中國不容許蘋果及三星在內地生產,對兩間公司會有甚麼影響?對中國、美國、南韓的經濟又會有甚麼影響?最終,將會導致整個行業,以至全球經濟,都要重新洗牌,擁有全新面貌。以蘋果作為例子,其在科技上能夠領先同儕,每每有行業的突破,皆因投入了龐大的資金在研發上,而這又源於公司賺取了暴利。根據市場研究機構TechInsights最新拆解報告,64GB版iPhone X每部生產成本估計約為357.9美元,按照在美售價999美元計算,毛利率高達64%;至於此前推出的64GB版iPhone 8及iPhone 8 Plus,根據分析公司IHS Markit估計,成本比起上一代,分別增加了10美元及10.4美元,至247.51美元及288.08美元,毛利率亦接近六成。蘋果行政總裁庫克在剛公布第三季季績的發布會上則預期,最新一季公司毛利率達38%。

蘋果得以勁賺,則多得整個生產程序,由零件的製造,如晶片、鏡頭等,到組裝,主要均在外地,當中尤其是中國。若然不能再在中國生產,要將生產線轉往第二個國家,有哪裏「食得起」?受制於規模,台灣、越南,甚至印度,都不可以,因此唯有轉到歐洲或本土即美國。如此一來,淨計工人工資,最少是現時的5倍;計及生產力,分分鐘是現時的10倍,這還未計其他成本,計埋的話,成本隨時比現時增加四、五成,接踵而來的後果是甚麼?此消彼長成本上升,如果產品價格不上升,利潤便會受壓,蘋果便不能投放那麼多資金到研發上,以致產品的創新度下降,吸引力下跌;相反,如果產品價格上調,維持得了毛利率,卻維持不了銷量。事關現時一部蘋果手機賣到8,000元甚至1萬元,三星亦賣到6,000至8,000元,再加價四、五成的話,比起國產機的三數千元,消費者會怎樣選擇?

根據市場調研機構IDC最新公布,2017年第三季全球智能手機出貨量達3.731億部,較2016年同期的3.634億部,增長2.7%,是第二季出現萎縮後一次反彈;頭五大(依次為三星、蘋果、華為、OPPO及小米)手機生產商的出貨量都有增長;而除了蘋果,其他四大的市場佔有率亦有增加。

當中,三星的出貨量為8,330萬部,市佔率增加了1.4個百分點(從20.9%上升到22.3%);蘋果則為4,670萬部,市佔率不變,在12.5%。值得注意的是,國產手機勢力大躍進,華為出貨量增長了16.1%,達到3,910萬部,市佔率增長了1.2個百分點,達到10.5%,向蘋果進逼;OPPO出貨量的增長更達19%,有3,070萬部,市佔率增加了1.1個百分點,至8.2%;不過,這還不及小米誇張,出貨量翻了超過一番,由1,360萬部,跳升至2,760萬部,市場分額亦從3.7%暴增至7.4%。

如果三星、蘋果大幅加價,便等如進一步讓路予正在殺上來的國產機,引致手機板塊洗牌之餘,還會影響到整個互聯網行業的發展,包括網上購物、網上金融,甚至未來成為主流的物聯網等,牽一髮動全身,茲事體大;當國產機在美國市場都佔去了主要分額,更會演變成國家安全問題,相信很多人從來沒有想過這個問題!依此看來,手機的生產,比起電腦,甚至飛機大砲更重要。既然中國的生產能力,對全球影響力如此大,人民幣還怎會跌?中國經濟還怎會差?這把刀,相當利,習近平需要好好運用,這種權力無人能敵。

 

一週重點新聞

‧ 美國總統特朗普(Donald Trump)明言不滿美日貿易逆差,公開要求日方向美國多買軍事裝備。他認為,此舉既可為美國創造就業,也能加強日方安全。

‧ 美國聯儲局理事鮑威爾(Jerome Powell)獲總統特朗普(Donald Trump)提名為儲局下任主席,但白宮表示暫時不會公布儲局副主席的提名人選。

‧ 中國海關總署公布,按美元計,10月貿易順差381.7億美元,低於市場預期。以人民幣計,10月貿易順差2,544.7億元。

‧ 匯豐公布的中國企業創新發展報告顯示,內地A股上市公司在創新實力及效率方面,於過去兩年均有顯著提升,而在城市創新實力評估中,深圳則成為領先城市。

‧ 挾騰訊(00700)概念的內地網上汽車交易及車貸平台易鑫(02858)孖展升溫,綜合9間券商統計,孖展額達939億元,按其公開發售集資額6.76億元計,相當於超購137倍。

‧ 土地供應專責小組倡議5個適合近岸填海選址,包括屯門龍鼓灘、大嶼山欣澳及小蠔灣、沙田馬料水及青衣西南部,連同東大嶼中部水域計畫,料可提供至少1,400公頃土地。

‧ 新地(00016)西貢西沙路十四鄉項目完成158.9億元補地價,創本港最大宗補地價,每方呎地價約3,193元。有分析指,項目建築成本每方呎高達6,000至7,000元,料落成後分層呎價達1.7萬元。

‧ 港鐵(00066)黃竹坑站第2期正式招標,下月1日截標。據悉補地價約52.1億元,每方呎約1.05萬元,創鐵路項目補地價呎價新高。

‧ 積金局提出研究是否容許市民提取強積金(MPF)作為首次置業資金,財政司司長陳茂波稱,目前未收到建議詳情,但重申政府必定會審慎考慮有關提議。

‧ 下週美國公布的經濟數據不多,密歇根大學週五會公布11月消費者信心指數,初值料報100.6,略遜10月終值100.7。

. 另週四將會公布9月批發存庫(終值),市場料錄0.3%的升幅。值得注意的是,下週業績期輪到零售巨企接力,包括大型零售商包括Macy’s和JC Penney等,表現或差強人意,或令大市受考驗。