中教控股(839):進一步擴張學校網絡,疫情未影響學費收入

中教控股(「集團」)截至2月底止,2020財年上半年純利為4.98億元(人民幣,下同),按年增66.1%。每股盈利24.63仙,派中期息每股13.4港仙,高於去年同期的3.5港仙。收入達13.2億元,按年增41.8%。新冠疫情對集團影響不大,本學年學費已預付,並不影響學費收入。集團表示多數高校擬五月復課,儘管高考推遲但未影響錄取時間,且教育部表示將提升招生指標,故對新學年學費收入未有影響。

根據國家《粵港澳大灣區發展規劃綱要》,大灣區將被發展為「教育和人才高地」。集團的廣東白雲學院新校區位於廣州市,校區建設第二期可容納學生1.8萬名;亦擬於肇慶建立可容納約3萬名學生的廣州松田學院新校區,預期均將於2021年完工。廣東省對優質教育的強勁需求,高等教育具有廣闊發展空間,集團未來計劃於大灣區進一步發展,包括收購以擴大學校網絡以及進一步擴建校園以增加容量。

集團於2019年10月併購了澳大利亞國王學院,帶來新增收入6,790萬元;亦進一步將業務擴展到英國,與全球唯一一所同時授予英國和美國學位的倫敦里士滿大學建立合作關係。兩所學校分別位於澳大利亞悉尼市和英國倫敦市,均是中國留學生青睞的留學目的地,市場前景廣闊。國王學院在校生人數為2,058人佔集團總在校學生人數1%。

中國民辦高等及職業教育行業增長趨勢穩健,潛力和機會巨大。市場預期集團2020年盈利為9.4億元,同比增59.4%。集團2020財年、2021財年及2022財年每股盈利分別為0.463元、0.547元及0.646元,年復合增長率為30%,基於2020財年每股盈利0.463元,以PEG 1倍推算目標價為15港元,較現價約有15%潛在升幅。

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

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