南華金融 Sctrade.com 動力推介 (5月5日) | 新產能利中芯前景

中芯國際(981 HK)訂單需求及新產能投入帶動未來盈利增長

美國總統特朗普或會因疫情問題向中國加征關稅,中美關係再現緊張,市場憧憬國產晶片前景可觀。此前亦有消息指,美國政府擬發佈新規,要求使用美國晶片生產設備的外國企業在向華為供貨時,必須先獲得許可,為應對美國或會出臺更多限制措施,華為正逐步將晶片生產工作從此前的晶片代工商逐步轉移到集團,華為旗下晶片部門海思半導體自去年底,已指示部分工程師為集團設計晶片。華為過往均與頂尖製造商合作,現將資源傾向集團將進一步利好集團未來發展。集團已上調2020年首季指引,收入增長指引由原先的0至2%增長上調為6%至8%增長,即7.1億至7.24億美元;毛利率指引由原先21%至23%上調為25%至27%,較去年同期的18.2%增逾6.8個百分點,反映疫情沒有對集團構成影响。集團的14納米技術平臺已成功完成研發和客戶導入,並順利進入量產;更先進的FinFET技術開發進展速度加快,開發了14/12nm多種特色工藝平臺,N+1的研發進程穩定,已進入客戶導入及產品認證階段。2020年物聯網、5G,智慧消費品、人工智慧及汽車電子行業仍將趨動晶圓代工的增長,有望為集團帶來強勁的訂單需求。市場預期集團2020年調整後盈利為1.8億美元,按年增5.4%。2021年調整後盈利為2.6億美元,按年增38%。

(本文資料來源:港交所、彭博)

 

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