動力推介(3月4日): 港交所(388HK)業績亮麗

港交所(388HK) 在2018年的營業收入為158.7億(港元,下同),按年增長20%; EBITDA 利潤率按年增 1.2 個百分點至 74%;歸屬股東淨利潤 93.1 億,按年增 長近 26%。上下線數據都在市場預期中位數附近,中規中矩無太大驚喜。公司 業務亮點有四。其一是公司營運成本佔收入之比為 31%,較去年同期下降 3 個 百分點。但需要留意的是這種成本的改善主要來自於 18 年前三季,第四季成本 大幅提高,而營業收入幾無變化。其二是結算分部的營業收入 18 年按年增長 22%,優於市場預期。且此分部的 EBITDA 從第一至第四季都大致保持平穩。 其三是 18 年新上市權證、牛熊證總數按年增長 81%。金融衍生產品的日均成 交量按年增速為 56%,大幅高於股本證券的 18%。其四是因 MSCI 相關指數納 入 A 股而被動追入的資金令 18 年港股通北上交易量按年增長 106%。在市況持 續波動的假設下,即便公司的投資收入減少,但其衍生產品分部或可持續增長。 而因 MSCI 在年內分三步調升 A 股納入比例至 20%,以及富時羅素相關指數被 預計在年內納入 A 股,海外資金經港股通北上進入 A 股的流量應可穩步增加。 相比之前,公司現在作為國外資本流入國內股市之橋樑的定位更趨明確。(本文 資料來源:港交所、彭博)

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