中美貿易戰 有排拖

《資本壹週》664期 (2018年8月2日)

1.美國與中國各不退讓,是意料之內,因為雙方各有所恃。
2.增關稅的成本將轉嫁到消費者身上,估計需時半年左右。
3.最怕的是影響投資氣氛,因為生意人最不喜歡不確定性。

中美貿易戰 有排拖
中美貿易戰的後續發展仍未明朗,這邊廂才有消息傳出,美國財長姆努欽和中國國務院副總理劉鶴的雙方代表正在私下溝通,研究重啟談判,僵局似有緩和跡象;那邊廂卻有報道指出,美國總統特朗普直接指令美國貿易代表萊特希澤,把擬向二千億美元中國進口貨品開徵關稅的稅率,由本來的十%,上調至二十五%,在緊張局勢上火上添油。

其實,美國與中國各不退讓,是意料之內,就算真的重返談判桌,相信亦難有結果,因為雙方各有所恃。美國方面,就恃著科技領先,希望將「我懂你不懂」的高科技,盡量「不讓你懂」,遏抑中國不要行得太快,以免從後趕上,超越自己成為全球第一。

事實上,某程度上,美國對中國「不公平貿易」的控訴,是可以理解的。且看鋼鐵,「十.五」期間,內地鋼鐵業經歷了高速增長,二千年時,粗鋼產量還不到一點三億噸,○三年已超過兩億,○五年再衝上三點六億,成為全球第一個產量突破三億的國家,○六年再突破四億;期內年均增長率逾兩成,其中,○五年的增長率更達到創紀錄的三成。及至「十一.五」,才出台政策淘汰落後產能。不過,及至一七年,內地粗鋼產量仍再幾乎翻了一番,至八點三億噸,佔全球產量的分額,高達一半,即是其餘所有國家的總和。因此,其他國家只能做小眾的市場,即是特級、高質的鋼材。

其實,不止鋼鐵業,中國還利用此策略——大量生產,汰弱留強,搶佔市場佔有率——攻陷了其他板塊。譬如造船業以至航運業也是一樣,大舉增加航力,成為行業最大。如今,美國只是想壓制著電子零件這一塊。

況且,美國最新公布的經濟數據十分亮麗,有本錢拖下去。根據商務部統計,今年第二季,美國實際國內生產總值按年率計算增長四點一%,比第一季度的增幅二點二%,提高了將近一倍,是一四年第三季以來最高。姆努欽更預計美國經濟增長未來四、五年都能維持在三%。

反觀中國,則恃著本身市場夠大,看過與美國的貿易賬,從美國進口的貨品,才不過一千三百億美元,且絕大部分是可以替代的;至於出口,就隨人民幣貶值減少衝擊,從而保住內地就業。

既然雙方互不相讓,看來徵稅加碼是無可避免,但由誰來埋單?第一,當然是兩邊的政府;往後,個人則認為是美國的消費者。事關美國對中國進口再加關稅,除了現時的兩極貨品,中間的玩具、紡織品等,必定納入稅網,到時成本勢將轉嫁到消費者身上,估計需時半年左右,到時美國消費者肯定呱呱叫。

這場中美貿易戰有排拖,最怕的是影響投資氣氛,因為生意人最不喜歡不確定性,雖然美國與歐盟、日本相信很快便會傾掂數,但就算只與中國拖著,影響亦很大。投資方面,固然不敢投放太多,還會放慢腳步,甚至暫緩計畫,等局勢穩定才進行;穩陣一點的話,分分鐘不擴張不特止,更會減省成本,本來充分就業,都裁減職位。若真如是,便大鑊了。

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生 南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

免責聲明
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