華虹半導體(1347):半導體市場需求強

華虹半導體(「集團」)為全球領先的特色工藝純晶圓代工企業,兼具8吋與12吋的純晶圓代工,主要基於自有的半導體差異化技術為客戶提供晶圓製造服務。集團於2020年完成12吋晶圓的技術研發、擴產與量產計劃,並將於2021年加速擴大12吋晶圓產能,以適應當前強勁的市場需求。

新冠疫情使集團業績承壓,2020年盈利按年跌38.7%至9,940萬美元。但自次季起,因國內疫情受控、海外疫情嚴峻逐漸推升國內供應鏈需求,已連續三個季度實現環比雙位數增長;第四季更錄得盈利4,360萬美元,按年增66.5%,按季增1.5倍。疫情同時加快商業、社會及全球經濟的數碼化轉型,推動了全球對半導體需求的強勁增長;集團於2020下半年訂單旺盛,8吋工廠均達到滿載,12吋工廠在產能擴充的同時亦穩步提高產能利用率。而受經濟回暖及抗疫設備、新一代移動通訊、線上辦公、新能源等終端應用帶動,2021年全球半導體市場預計將以較為充沛的動能持續增長。中國作為全球疫情中最早控制、最早恢復的地區,在市場需求、供應鏈及基礎設施保障方面為本土半導體產業提供了長期優質的產業環境,受惠於此,預計集團晶圓代工業務將持續向好。

集團的12吋晶圓廠的機台搬入進度、技術研發進度、客戶拓展進度均大幅領先於原計劃,嵌入式閃存、邏輯射頻與功率器件三大平台已實現持續量產出貨,2020年月投片量超2萬片。華虹無錫不僅是中國大陸領先的12吋特色工藝生產線,也是全球第一條12吋功率器件代工生產線。2021年將有12吋背照式CIS圖像處理芯片、BCD電源管理芯片、標準式存儲器、以及12吋IGBT和超級結高壓功率器件等多個新產品將投入市場。

市場預期集團2021年調整後盈利為1.6億美元,按年增60.7%。2021年、2022年及2023年預測每股盈利分別為0.124美元、0.158美元及0.213美元,年復合增長率爲40.4%。基於2021年每股盈利0.124美元,以PEG1.4倍推算目標價為54港元,較現價約有12.3%潛在升幅。

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%,“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動,亦沒有在過去12個月內,曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明:本此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此,未經南華資料研究有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時,應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險,投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。

 

 

免責聲明
投資涉及風險。
本演示或材料不構成任何要約、市場推廣、保證、擔保、意見或建議。
保留版權所有及一切權利。
任何用途均須遵守所有適用之法律。