南華金融 SCtrade 動力推介 (8月10日) | 統一強化新零售

統一(220 HK)疫情期間方便食品收入增加,受惠「宅經濟」未來將強化新零售

新冠疫情影響了生活方式和消費觀念,「宅經濟」的催生,帶來線上購物需求激增。疫情期間,集團積極強化線上電商、O2O、B2C等平臺資源投入,線下招募社區合夥人、開展社區無接觸消費等,滿足消費者居家隔離減少外出式的消費需求。方便麵行業在應對突發的疫情,起到良好應急作用,行業增長明顯。集團在疫情中得到各級政府大力支持而有序復工,上半年食品業務收入佔比44%,按年增22%至52.1億元(人民幣,下同)。同時食品行業也將適應市場需求,未來方便食品市場將向高端化,正餐化,和營養化發展,集團產品「滿漢大餐」圍繞「真的有大塊牛肉」差異點,下半年將持續加大推廣力度,有望成為未來新的增長點。集團飲品業務2020年上半年收益佔比53%,按年下跌,但較去年下半年大增46.7%至62.9億元,疫情期間飲品主要通過精耕美團、餓了麼、興盛優選等平臺,加大資源投入,下半年將繼續滿足多場景下的消費需求,把握疫情後消費者的改變,加大線上通路資源投入,強化新零售。集團預期中國經濟增速於2020年將維持在穩定區間內,中國食品飲料行業仍將逐漸恢復平穩增長。未來集團將不斷完善生活麵和生活料理的佈局,在產品結構上持續優化,推出差異化創新性產品,滿足不同消費者需求,不斷擴大集團事業版圖。集團上半年盈利為10.7億元,按年增6.8%。市場預期集團2020年盈利為14.6億元,按年增6.8%,上半年已完成73.3%,有上調空間。2021年調整後盈利增8.6%至15.9億元;預測市盈率為20.5倍,低於過去兩年均值22.2倍,預測周息率爲4.4%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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