南華金融 SCtrade.com 企業要聞 (7月10日) |嘉建盈警 三生高估值分拆

  • 嘉里建設(683 HK)料上半年未計物業重估之核心盈利按年跌最少66%

嘉里建設(683 HK)預計2020上半年的股東應佔溢利將較2019年同期的35.95億港元大減70%至75%,即跌至8.99億至10.79億港元,其未計物業重估盈利也按年下跌66%-71%。盈利大跌主要受新冠疫情影響,令(1)發展物業銷售貢獻下跌;(2)上半年酒店收入按年顯著減少;(3)2019年上半年錄得4.52億港元投資物業的重估淨增加,而本期並無重估收益。市場預期集團2020年調整後盈利為43.5億港元,按年只跌19.4%,屬偏高應有下調壓力。2021年預測盈利49億港元,市盈率為5.8倍,低於過去兩年均的7.3倍,預測周息率爲6.9%。

  • 三生製藥(1530 HK)以6市盈率3.7倍市賬率分拆三生國建於國內科創板上市

三生製藥(1530 HK)現持有約89.96%股權的三生國健將於下週一(7月13日)在國內首次公開發售,並預期將於7月22日開始於科創板上市及買賣。預期發行合共6,162萬股股份,佔已發行股份總數約10%,預期發售價爲每股28.18元(人民幣,下同),市值173.6億元。完成上市後,集團於三生國健的股權將被攤薄約9%至約80.96%。三生國健主要於中國從事開發、生産及銷售單克隆抗體藥物,上市所得款項總額17.4億元,將用於一般營運用途,三生國健2019年除稅及非經常項目後純利2.1億元,市盈率82.6倍,資產淨值為29.0億元,加上上市所得,市賬率3.7倍。市場預期集團2020年調整後盈利為13.9億元,按年增42.3%;預測市盈率為21.8倍,高於過去兩年均的18.2倍。

  • 中國太保(2601 HK)上半年總保費收入增4%,旗下太保壽險保費收入持平,太保産險則增1%

中國太保(2601 HK)2020上半年,旗下子公司太保壽險及太保産險累計原保險業務收入爲2,152.75億元(人民幣,下同),按年增4%。其中太保壽險累計原保險業務收入爲1,383.47億元,按年基本持平;太保産險累計原保險業務收入爲769.28億元,按年增12.1%。市場預期集團2020年收入為3,956.1港元,按年增2.6%;調整後盈利為255.2港元,按年跌8%。2020年預測市盈率為8.3倍,市帳率為1.1倍,周息率爲5.7%。

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