比亞迪(1211 HK) 系盈警

1) 比亞迪(1211 HK)預期 2018 年盈利 27.91 億元(人民幣‧下同),按年下跌 31.37%。較彭博市場預期的 31.36 億元低。期內營業總收入按年升 22.79%。 雖然新能源汽車銷售實現高速增長、燃油車業務整體維持平穩發展,但行 業下滑帶來的激烈競爭一定程度的影響了燃油車業務的盈利水準,對集團 盈利帶來一定壓力。比亞迪電子(285 HK)預期 2018 年盈利按年減少約 13% 至 16%,至 22.5 億至 21.7 億元,低於彭博市場預期的 23.46 億元。集團表 示,2018 年第四季手機市場需求疲弱及上游供應鏈競爭加劇,導致第四季 盈利減少,進而影響去年全年盈利下降。同時,2018 年集團對汽車智能系 統、玻璃、陶瓷等新業務加大研發投入,亦對玻璃、陶瓷市場需求的增加 而擴大產能,短期成本有所增加。

2) 玖龍紙業(2689 HK)截至 2018 年 12 月底中期盈利 22.59 億元(人民幣‧下同), 按年下跌 47.81%,每股盈利 48 分,派中期息 11.72 港仙。期內,銷售額 303.28 億元,按年升 18.24%;毛利下降 25.1%至約 4,712.5 百萬元;毛利率由 24.5% 減少至約 15.5%。中美貿易戰令製造行業採取保守態勢,導致產品需求放 緩。同時,進口廢紙配額大幅減少及質量要求收緊反映政府嚴格的環境政 策,導致進口及國內廢紙的供應及價格均出現急劇波動。由於集團的產品 售價於本期間內普遍下跌,而庫存需要時間消化,故本期間的盈利能力亦 由 2018 財政年度的高位下跌。

3) IMAX 中國(1970 HK)2018 年純利 4,276.5 萬 (美元‧下同),按年跌 2.17%,每股基本盈利 0.12 美元,末期息每股 0.02 美元。期內,收入 1.175 億美元, 按年跌 7.08%。毛利率升 2.8 個百分點至 64%。集團預期於今年安裝約 90 至 95 間新影院,銷售、一般及行政開支將與 2018 年基本持平。

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